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债市大佬看后市:目前处于敏感时期短期不会大幅宽松可转债将继续

时间:2020-01-28 04:34  作者:admin  来源:未知  查看:  
内容摘要:]可转债基金的持续大热也吸引了不少基金经理,在不少基金大佬看来,今年一季度,可转债仍是香饽饽。 总体来看,展望2020年一季度债券市场,基金经理们并未高调唱多,而是普遍持谨慎乐观态度,建议投资者在密切关注货币政策的前提下审慎投资,债市吃票息为主...

  ]可转债基金的持续大热也吸引了不少基金经理,在不少基金大佬看来,今年一季度,可转债仍是“香饽饽”。

  总体来看,展望2020年一季度债券市场,基金经理们并未高调唱多,而是普遍持谨慎乐观态度,建议投资者在密切关注货币政策的前提下审慎投资,债市吃票息为主的策略仍能沿用较长一段时间。

  同时,可转债基金的持续大热也吸引了不少基金经理,在不少基金大佬看来,今年一季度,可转债仍是“香饽饽”。

  纵观国内的债基财报的基金经理观点,第一部分永远离不开对当前宏观经济状况的分析,一般来说经济利好的新闻会短期提振股票市场,同时导致债券市场走低。相反,经济疲软的消息一般会活跃债券市场。

  梳理基金经理在一季报中的观点,不难发现,他们普遍认为,未来货币政策和财政政策的走向将很大程度上影响市场利率走势。经济基本面短期改善,但持续性仍有争议;而货币政策在当前环境制约下仍将维持宽松,但短期做出大幅度宽松举措的预期较低。

  博时基金董事总经理陈凯杨在其季报中分析称,基本面数据短期虽有改善,但难见明显复苏,后续可能仍有反复。货币政策方面,央行货币政策多项操作表明,货币政策短期还是维持相对宽松。后续为对冲地方债发行及春节流动性缺口,进一步宽松政策可期。

  “首先,地方债前置发行,去年末债市供给不足的情况可能发生逆转。其次,市场对于一月份宽松预期过于一致,一旦宽松程度不达预期,市场面临较大回调风险。最后,权益市场估值处于低位,实际利率的下行对权益市场的提振可能更大于债券市场。风险偏好的提升可能对债市形成压制。”

  上海东方证券资产管理有限公司副总经理饶刚也表示,未来货币政策保持定力,坚持稳健的取向,但短期做出大幅度宽松举措的预期较低。

  招商鑫悦中短债基金经理刘万锋认为,目前债券市场处于较为敏感的时期,市场收益率处于历史低位,除低等级利差以外,各种利差也处于历史低位,意味着收益率向上的弹性较大。

  例如光大保德信固定收益部投资副总监周华就表示,未来在固收方面会更注重票息收益,致力于为持有人奉献稳健回报。

  博时固收王牌基金经理过均也认为,展望未来,在经济企稳有所确认后,配合偏高的通胀水平,货币政策宽松程度很可能会低于预期,从而引发纯债市场的调整,后续机会更好,今年可先重视票息收益。

  同时,在纯债市场收益率偏低局面下,绝对回报空间变窄,投资收益可能难以满足预期目标,从而债券类投资者将目光转向可转债市场以期望获取超额收益,这将对需求提供极强的支撑。

  上海东方证券资产管理有限公司副总经理饶刚表示,展望未来,货币政策保持定力,坚持稳健的取向,短期做出大幅度宽松举措的预期较低。“伴随着优质资产的收益率持续走低,我们将以投资级信用债配置为主,稳定地获取票息收益。同时,还积极运用利率债交易策略。”

  权益方面,饶刚表示,随着经济数据的企稳,市场对于经济的悲观预期有所缓解,一些盈利能力稳定的蓝筹公司的估值水平有所修复,但仍然处于相对较低的位置。未来仍然坚持价值投资理念,自下而上精选估值合理的优质龙头公司的配置。

  2019年,股市春风得意,可转债市场亦不错,多只转债基金占据去年收益前20名榜单。

  博时基金过均表示,虽然估值提升空间相对有限,但可转债这块仍然相对看好,正股驱动值得期待。

  “在纯债市场收益率偏低局面下,绝对回报空间变窄,投资收益可能难以满足预期目标,从而债券类投资者将目光转向可转债市场以期望获取超额收益,这将对需求提供极强的支撑。”过均直言。香港高手挂牌网

  饶刚也称,虽然目前转债的整体估值水平已经回到合理区间,一些中高评级的转债相比其对应股票已经不再具备估值优势。相比2019年初,转债的配置价值有所减弱。但长期来看,转债仍然是一个良好的投资品种,可以耐心等待更多的投资机会。未来转债市场主要以自下而上、精选个券为主,随着转债市场的继续扩容,仍有很多优质转债的机会可以继续挖掘。

  一是从产业周期的角度,2020 年科技创新龙头景气将加速向上,大背景是 5G 落地前后的科技创新周期,未来 2-3 年将持续提供结构性机会;

  二是当前金融和周期龙头估值偏低,基本上充分反应了经济中长期下行的预期,但是对于供给侧改革以来行业资产负债表的修复和龙头盈利中枢的抬升反应不足,经济阶段性企稳回升将提供估值修复的催化剂。可转债估值显著分化,部分个券估值偏贵,但优质供给增加的背景下,仍不乏估值合理、风险收益比好的标的。www.wz86358.com南非为何会成为俄罗斯重返非上汽大众辉昂这么优秀35万左右的车就该买它!中